تعد Dow Inc. شركة أمريكية لعلوم المواد مدرجة في بورصة نيويورك تحت الرمز DOW ويقع مقرها الرئيسي في ميدلاند، ميشيغان. تنتج الشركة البولي إيثيلين والبولي يوريثان والسيليكون والطلاء والوسائط الصناعية من وحدات التكسير المتكاملة ومصانع المشتقات، وتبيع منتجاتها في تطبيقات الطاقة بما في ذلك الاستخلاص المعزز للنفط، وعمليات منتصف الطريق، واستكشاف وإنتاج النفط والغاز، وعمليات التكرير واحتجاز الكربون. سجلت Dow مبيعات بلغت حوالي 40 مليار دولار أمريكي في عام 2025، وتدير مواقع تصنيع في 29 دولة وتوظف حوالي 34,600 شخص في نهاية عام 2025. وتشغل Karen S. Carter منصب الرئيس التنفيذي.
كيفية تنظيم الشركة
تقدم Dow تقاريرها من خلال ثلاثة قطاعات تختلف أسواقها النهائية بشكل حاد في الدورات الاقتصادية:
- التعبئة والتغليف والبلاستيك المتخصص، ويغطي البولي إيثيلين وأعمال الهيدروكربونات والطاقة التي تدير وحدات التكسير التابعة للشركة وتبيع الأوليفينات
- الوسائط الصناعية والبنية التحتية، ويغطي البولي يوريثان والمواد الكيميائية الإنشائية والحلول الصناعية مثل منتجات الألكوكسيل
- مواد الأداء والطلاء، ويغطي حلول المستهلك القائمة على السيليكون والطلاء ومونومرات الأداء
هذا الهيكل يجعل Dow معرضة لكل من تكاليف مواد اللقيم للنفط والغاز من خلال لقيم الهيدروكربونات الخاص بها، ولدورات التعبئة والتغليف والبناء والتنقل والإلكترونيات التي تشتري مشتقاتها.
نتائج الربع الثاني من عام 2026
بالنسبة للربع المنتهي في 30 يونيو 2026، والذي تم الإعلان عنه في 23 يوليو 2026، بلغت صافي مبيعات Dow 12.092 مليار دولار، بزيادة قدرها 20 في المائة على أساس سنوي، حيث ارتفعت الأسعار المحلية بنسبة 20 في المائة وأضافت العملة 1 في المائة بينما انخفضت الأحجام بنسبة 1 في المائة. بلغ صافي الدخل وفقاً للمبادئ المحاسبية المقبولة عموماً (GAAP) 802 مليون دولار، مقابل خسارة قدرها 801 مليون دولار في الربع المماثل من العام السابق، وبلغ صافي الدخل المتاح للمساهمين العاديين 721 مليون دولار. بلغت الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب (EBIT) 1.648 مليار دولار مقارنة بخسارة قدرها 21 مليون دولار قبل عام، وبلغت الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) 2.312 مليار دولار. بلغت ربحية السهم وفقاً لـ GAAP 0.99 دولاراً وربحية السهم التشغيلية 1.44 دولاراً، مقابل خسارة قدرها 0.42 دولاراً قبل عام. استبعدت ربحية السهم التشغيلية بنوداً هامة قدرها 0.45 دولاراً للسهم، وهي بشكل أساسي تكاليف برنامج Transform to Outperform، والتي تم تعويضها جزئياً بتعديل ضريبي مرتبط بمدفوعات من NOVA Chemicals. بلغت النقدية الناتجة عن الأنشطة التشغيلية من العمليات المستمرة 1.324 مليار دولار ودفعت الشركة 253 مليون دولار من توزيعات الأرباح. بلغت صافي مبيعات النصف الأول 21.886 مليار دولار وصافي الدخل 357 مليون دولار.
أداء القطاعات
سجل قطاع التعبئة والتغليف والبلاستيك المتخصص صافي مبيعات قدره 6.385 مليار دولار، بزيادة قدرها 27 في المائة، وأرباح تشغيلية قبل الفوائد والضرائب (EBIT) قدرها 1.278 مليار دولار، بتحول قدره 1.2 مليار دولار، حيث أدى ارتفاع أسعار البولي إيثيلين في كل منطقة إلى توسيع الهوامش المتكاملة. انخفضت الأحجام بنسبة 4 في المائة، مما يعكس الصيانة المخطط لها في الهيدروكربونات والطاقة وانخفاض مبيعات البولي إيثيلين في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا والهند وآسيا والمحيط الهادئ، حيث أدى الصراع في الشرق الأوسط إلى اضطراب الطلب. ارتفعت مبيعات الوسائط الصناعية والبنية التحتية بنسبة 14 في المائة لتصل إلى 3.166 مليار دولار مع أرباح تشغيلية قبل الفوائد والضرائب بلغت 246 مليون دولار، مدعومة بمكاسب الأسعار وانخفاض نشاط الصيانة وتعليق الاعتراف بخسائر حقوق الملكية لشركة Sadara. ارتفعت مبيعات مواد الأداء والطلاء بنسبة 11 في المائة لتصل إلى 2.361 مليار دولار، لكن الأرباح التشغيلية قبل الفوائد والضرائب تراجعت بمقدار 19 مليون دولار لتصل إلى 133 مليون دولار، حيث طغت التكاليف الثابتة المرتفعة ونشاط العمرة وإغلاق مصنع السيلوكسان في المنبع في Barry بالمملكة المتحدة على مكاسب المساعدة الذاتية. كما أعادت Dow تشغيل وحدة تكسير متوقفة في أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا والهند خلال يونيو 2026.
برنامج Transform to Outperform
حقق برنامج التكلفة والإنتاجية الخاص بشركة Dow، والمعروف باسم Transform to Outperform، نتائج تتجاوز الخطة في النصف الأول من عام 2026. رفعت الإدارة فوائدها المتوقعة خلال العام بنحو 200 مليون دولار، مما رفع إجمالي فوائد المساعدة الذاتية لعام 2026 إلى أكثر من 1.3 مليار دولار، وقالت إن التأثير يجب أن يتزايد خلال بقية عام 2026 وحتى عام 2027. تصف الشركة البرنامج بأنه يدعم ثلاث أولويات: النمو والابتكار في الأسواق النهائية الجذابة، وتعزيز المحفظة، وتخصيص رأس المال المتوازن. كما تواصل Dow العمل في منشأة تكسير الإيثيلين والمشتقات المتكاملة في ألبرتا، كندا، وهو مشروع مرتبط بالتزاماتها بخفض الكربون، وتعمل على إضافة سعة مثل مصانع الألكوكسيل التي تخدم مراكز البيانات والطلب الصناعي.