Dow Inc. è un'azienda statunitense di scienza dei materiali quotata alla Borsa di New York con il ticker DOW e con sede a Midland, Michigan. Produce polietilene, poliuretani, siliconi, rivestimenti e intermediari industriali da cracker integrati e impianti di derivati, e vende in applicazioni energetiche tra cui il recupero migliorato del petrolio, operazioni midstream, esplorazione e produzione di petrolio e gas, processi di raffinazione e cattura del carbonio. Dow ha riportato vendite per circa 40 miliardi di dollari statunitensi nel 2025, gestisce siti produttivi in 29 paesi e impiegava circa 34,600 persone alla fine del 2025. Karen S. Carter è l'amministratore delegato.
Come è organizzata l'azienda
Dow riferisce attraverso tre segmenti i cui mercati finali differiscono nettamente per ciclicità:
- Packaging & Specialty Plastics, che copre il polietilene e il business degli idrocarburi e dell'energia che gestisce i cracker dell'azienda e vende olefine
- Industrial Intermediates & Infrastructure, che copre poliuretani, prodotti chimici per l'edilizia e soluzioni industriali come i prodotti di alcossilazione
- Performance Materials & Coatings, che copre soluzioni per il consumo basate su siliconi e rivestimenti e monomeri prestazionali
Tale struttura lascia Dow esposta sia ai costi delle materie prime di petrolio e gas attraverso le sue materie prime idrocarburiche, sia ai cicli dell'imballaggio, dell'edilizia, della mobilità e dell'elettronica che acquistano i suoi derivati.
Risultati del secondo trimestre 2026
Per il trimestre conclusosi il 30 giugno 2026, riportato il 23 luglio 2026, le vendite nette di Dow sono state di 12.092 miliardi di dollari, in crescita del 20 per cento su base annua, poiché i prezzi locali sono aumentati del 20 per cento e la valuta ha aggiunto l'1 per cento, mentre i volumi sono scesi dell'1 per cento. L'utile netto GAAP è stato di 802 milioni di dollari, a fronte di una perdita di 801 milioni di dollari nel trimestre dell'anno precedente, e l'utile netto disponibile per gli azionisti comuni è stato di 721 milioni di dollari. L'EBIT operativo è stato di 1.648 miliardi di dollari rispetto a una perdita di 21 milioni di dollari di un anno prima, e l'EBITDA operativo è stato di 2.312 miliardi di dollari. L'utile per azione GAAP è stato di 0.99 dollari e l'utile operativo per azione di 1.44 dollari, contro una perdita di 0.42 dollari un anno prima. L'EPS operativo ha escluso voci significative per 0.45 dollari per azione, principalmente costi del programma Transform to Outperform, parzialmente compensati da una rettifica fiscale legata a un pagamento da parte di NOVA Chemicals. La liquidità fornita dalle attività operative delle attività in funzionamento è stata di 1.324 miliardi di dollari e la società ha pagato 253 milioni di dollari di dividendi. Le vendite nette del primo semestre sono state di 21.886 miliardi di dollari e l'utile netto è stato di 357 milioni di dollari.
Andamento dei segmenti
Packaging & Specialty Plastics ha registrato vendite nette per 6.385 miliardi di dollari, in crescita del 27 per cento, e un EBIT operativo di 1.278 miliardi di dollari, una variazione di 1.2 miliardi di dollari, poiché i prezzi più elevati del polietilene in ogni regione hanno ampliato i margini integrati. I volumi sono scesi del 4 per cento, riflettendo la manutenzione programmata negli idrocarburi e nell'energia e le minori vendite di polietilene in Europa, Medio Oriente, Africa, India e Asia Pacifico, dove il conflitto in Medio Oriente ha interrotto la domanda. Le vendite di Industrial Intermediates & Infrastructure sono aumentate del 14 per cento a 3.166 miliardi di dollari con un EBIT operativo di 246 milioni di dollari, aiutate dai guadagni di prezzo, dalla minore attività di manutenzione e dalla sospensione della rilevazione delle perdite di partecipazione per Sadara. Le vendite di Performance Materials & Coatings sono aumentate dell'11 per cento a 2.361 miliardi di dollari, ma l'EBIT operativo è sceso di 19 milioni di dollari a 133 milioni di dollari, poiché i maggiori costi fissi, l'attività di fermata impianto e la chiusura dell'impianto di silossani upstream a Barry nel Regno Unito hanno superato i guadagni derivanti dalle misure di auto-aiuto. Dow ha anche riavviato un cracker inattivo in Europa, Medio Oriente, Africa e India nel corso del mese di giugno 2026.
Transform to Outperform
Il programma di costi e produttività di Dow, Transform to Outperform, ha dato risultati superiori al piano nella prima metà del 2026. Il management ha aumentato i benefici attesi per l'anno di circa 200 milioni di dollari, portando i benefici totali di auto-aiuto per il 2026 a oltre 1.3 miliardi di dollari, e ha affermato che l'effetto dovrebbe consolidarsi nel resto del 2026 e nel 2027. La società descrive il programma come un supporto a tre priorità: crescita e innovazione in mercati finali attraenti, rafforzamento del portafoglio e allocazione equilibrata del capitale. Dow continua inoltre i lavori sul suo impianto integrato di cracker di etilene e derivati in Alberta, Canada, un progetto legato ai suoi impegni di riduzione del carbonio, e ha aggiunto capacità come gli impianti di alcossilazione che servono la domanda dei data center e industriale.