Dow Inc. — американская компания в области материаловедения, акции которой котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером DOW, со штаб-квартирой в Мидленде, штат Мичиган. Она производит полиэтилен, полиуретаны, силиконы, покрытия и промышленные полупродукты на интегрированных крекинг-установках и производных заводах, и осуществляет поставки для энергетических нужд, включая методы повышения нефтеотдачи, мидстрим-операции, разведку и добычу нефти и газа, процессы нефтепереработки и улавливание углерода. Dow сообщила о продажах в размере около 40 миллиардов долларов США в 2025 году, управляет производственными площадками в 29 странах и насчитывала примерно 34,600 сотрудников в конце 2025 года. Karen S. Carter является главным исполнительным директором.
Как организована компания
Dow отчитывается по трем сегментам, конечные рынки которых резко различаются по цикличности:
- Упаковка и специальные пластики, охватывающий полиэтилен, а также углеводородный и энергетический бизнес, который управляет крекинг-установками компании и продает олефины
- Промышленные полупродукты и инфраструктура, охватывающий полиуретаны, строительную химию и промышленные решения, такие как продукты алкоксилирования
- Функциональные материалы и покрытия, охватывающий потребительские решения на основе силиконов, а также покрытия и функциональные мономеры
Такая структура делает Dow зависимой как от стоимости нефтегазового сырья через ее углеводородное сырье, так и от циклов в упаковке, строительстве, мобильности и электронике, где закупаются ее производные.
Результаты второго квартала 2026 года
За квартал, закончившийся 30 июня 2026 года, отчет по которому представлен 23 июля 2026 года, чистая выручка Dow составила 12.092 миллиарда долларов, что на 20 процентов больше в годовом исчислении, так как локальные цены выросли на 20 процентов, а валютный фактор добавил 1 процент, в то время как объемы упали на 1 процент. Чистая прибыль по GAAP составила 802 миллиона долларов против убытка в 801 миллион долларов в квартале предыдущего года, а чистая прибыль, доступная владельцам обыкновенных акций, составила 721 миллион долларов. Операционная EBIT составила 1.648 миллиарда долларов по сравнению с убытком в 21 миллион долларов годом ранее, а операционная EBITDA составила 2.312 миллиарда долларов. Прибыль на акцию по GAAP составила 0.99 доллара, а операционная прибыль на акцию — 1.44 доллара против убытка в 0.42 доллара годом ранее. Операционная прибыль на акцию не включала существенные статьи в размере 0.45 доллара на акцию, в основном расходы по программе Transform to Outperform, частично компенсированные налоговой корректировкой, связанной с выплатой от NOVA Chemicals. Денежные средства, полученные от операционной деятельности в рамках продолжающихся операций, составили 1.324 миллиарда долларов, и компания выплатила 253 миллиона долларов дивидендов. Чистая выручка за первое полугодие составила 21.886 миллиарда долларов, а чистая прибыль — 357 миллионов долларов.
Показатели сегментов
Сегмент «Упаковка и специальные пластики» зафиксировал чистую выручку в размере 6.385 миллиарда долларов, что на 27 процентов больше, и операционную EBIT в размере 1.278 миллиарда долларов (рост на 1.2 миллиарда долларов), так как более высокие цены на полиэтилен во всех регионах расширили интегрированную маржу. Объемы упали на 4 процента, что отражает плановое техническое обслуживание в сегменте углеводородов и энергетики и снижение продаж полиэтилена в Европе, на Ближнем Востоке, в Африке, Индии и Азиатско-Тихоокеанском регионе, где конфликт на Ближнем Востоке нарушил спрос. Продажи сегмента «Промышленные полупродукты и инфраструктура» выросли на 14 процентов до 3.166 миллиарда долларов при операционной EBIT в 246 миллионов долларов, чему способствовал рост цен, снижение активности по техническому обслуживанию и приостановка признания убытков по методу долевого участия для Sadara. Продажи сегмента «Функциональные материалы и покрытия» выросли на 11 процентов до 2.361 миллиарда долларов, но операционная EBIT снизилась на 19 миллионов долларов до 133 миллионов долларов, так как более высокие фиксированные затраты, работы по капитальному ремонту и остановка апстрим завода по производству силоксанов в Барри в Великобритании перевесили выгоды от мер самопомощи. Dow также перезапустила простаивающую крекинг-установку в регионе Европа, Ближний Восток, Африка и Индия в июне 2026 года.
Transform to Outperform
Программа Dow по сокращению затрат и повышению производительности, Transform to Outperform, в первой половине 2026 года выполнялась с опережением графика. Руководство повысило ожидаемую выгоду в течение года примерно на 200 миллионов долларов, доведя общую выгоду от мер самопомощи на 2026 год до более чем 1.3 миллиарда долларов, и заявило, что эффект должен усилиться в течение оставшейся части 2026 года и в 2027 году. Компания описывает программу как поддерживающую три приоритета: рост и инновации на привлекательных конечных рынках, укрепление портфеля и сбалансированное распределение капитала. Dow также продолжает работу над своим интегрированным комплексом по крекингу этилена и производству производных в Альберте, Канада — проектом, связанным с ее обязательствами по сокращению выбросов углерода, и наращивает мощности, такие как заводы по алкоксилированию, обслуживающие спрос со стороны дата-центров и промышленности.