Nel ASA هي شركة نرويجية لتكنولوجيا الهيدروجين تقوم بتصنيع أجهزة التحليل الكهربائي لإنتاج الهيدروجين المتجدد. تأسست في عام 1998، وهي مسجلة في النرويج تحت رقم منظمة 979 938 799، ومدرجة في بورصة أوسلو. تنقسم المجموعة إلى قطاعين تشغيليين، Nel Alkaline Electrolyser و Nel PEM Electrolyser، وتوظف 313 شخصاً اعتباراً من الربع الثاني من عام 2026، بانخفاض قدره 13% على أساس سنوي بعد إجراءات خفض التكاليف وتعديل القدرة الإنتاجية. وتتمثل استراتيجيتها في توريد مجموعات أجهزة التحليل الكهربائي وأنظمة توازن المجموعات بدلاً من المحطات الكاملة، والعمل مع شركاء الهندسة والمشتريات والبناء في النطاقات التي لا تغطيها، كما تتعاون مع شركاء من بينهم Reliance و Samsung E&A و Saipem.
خطوط إنتاج القلوية وPEM
تقوم أعمال Nel القلوية بتصنيع أجهزة التحليل الكهربائي القلوية الجوية، ومنذ عام 2026، الجيل التالي من أجهزة التحليل الكهربائي القلوية المضغوطة، والتي تصفها الشركة بأنها أبسط وأكثر كفاءة من حيث التكلفة لإنتاج الهيدروجين المتجدد. كما تدير إنتاجاً آلياً بمقياس جيجاوات في Herøya في النرويج، حيث تم تشغيل خط بقدرة 1 GW ويتم تعديل استخدام القدرة وفقاً لطلب السوق. ويقوم قطاع PEM ببناء أجهزة التحليل الكهربائي بغشاء تبادل البروتونات، بما في ذلك الوحدات المعبأة في حاويات، وأعلن عن أمري شراء بقيمة إجمالية قدرها 7 مليون USD خلال الربع الثاني من عام 2026، أحدهما لمشروع أوروبي والآخر للنشر في الولايات المتحدة. ويواصل قطاع PEM العمل على جيل جديد من أجهزة التحليل الكهربائي بتكلفة مواد أقل وكفاءة طاقة محسنة. تاريخياً، قامت المجموعة أيضاً ببناء محطات التزود بالوقود بالهيدروجين؛ وقد تم فصل هذا النشاط التجاري باسم Cavendish Hydrogen ويعمل الآن بشكل مستقل.
نتائج الربع الثاني من عام 2026
أعلنت Nel عن إيرادات من العقود مع العملاء بلغت 153 مليون NOK للربع، أي أقل بنسبة 12% من 174 مليون NOK لنفس الفترة من عام 2025، مع إجمالي إيرادات ودخل بلغ 182 مليون NOK مقابل 215 مليون NOK. وانخفضت إيرادات قطاع القلوية بنسبة 14% لتصل إلى 56 مليون NOK وانخفضت إيرادات PEM بنسبة 10% لتصل إلى 97 مليون NOK. وبلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) سالبة 155 مليون NOK، وهي أسوأ بمقدار 69 مليون NOK عن العام السابق، وشملت 70 مليون NOK من التكاليف المتعلقة باتفاقية تسوية مع Iwatani Corporation of America. وبلغت الخسارة التشغيلية 205 مليون NOK وصافي الخسارة 189 مليون NOK. وبلغ حجم الطلبات الواردة 230 مليون NOK، بزيادة 224% عن 71 مليون NOK المسجلة قبل عام، وكانت بالكامل تقريباً من قطاع PEM، بينما بلغت تراكم الطلبات 1,213 مليون NOK، بانخفاض 3% عن العام السابق ولكن بزيادة 9% عن الربع السابق. وبلغ الرصيد النقدي 1,328 مليون NOK، انخفاضاً من 1,928 مليون NOK. وبالنسبة لعام 2025 بأكمله، أعلنت المجموعة عن إيرادات بلغت 963 مليون NOK، وEBITDA سالبة بقيمة 275 مليون NOK وصافي خسارة قدرها 1,265 مليون NOK، لذا كان النصف الأول من عام 2026 يتأخر عن العام السابق في الإيرادات وEBITDA.
تفاصيل القطاعات
- القلوية — إيرادات بلغت 56 مليون NOK، وEBITDA سالبة بقيمة 28 مليون NOK، وطلبات واردة بقيمة 8 مليون NOK وتراكم طلبات بقيمة 224 مليون NOK، بانخفاض 73% على أساس سنوي؛ 160 موظفاً.
- PEM — إيرادات بلغت 97 مليون NOK، وEBITDA سالبة بقيمة 35 مليون NOK، وطلبات واردة بقيمة 222 مليون NOK وتراكم طلبات بقيمة 990 مليون NOK، بزيادة 134%؛ 132 موظفاً.
انخفض إجمالي الأصول إلى 4,639 مليون NOK من 6,146 مليون NOK قبل عام.
ظروف السوق والتوقعات
تعزو الشركة ضعف الطلبات الواردة في جميع أنحاء الصناعة إلى التأخيرات وإلغاء الحوافز الحكومية المعلنة، وارتفاع أسعار الفائدة، والتكاليف الأعلى من المتوقع لبناء وتشغيل مرافق الهيدروجين خارج نطاق Nel الخاص، مما أدى أيضاً إلى تأخير وإلغاء المشاريع الموقعة بالفعل. وتقول Nel إن رصيدها النقدي، إلى جانب قاعدة التكاليف المنخفضة وتقليل استخدام القدرة، كافٍ لتمويل العمليات والاستثمار المستمر في تطوير التكنولوجيا، وأنها تعتزم العودة إلى استراتيجية النمو عندما يتعافى السوق. استقال Håkon Volldal من منصب الرئيس التنفيذي خلال الربع الثاني من عام 2026؛ ولم تذكر الشركة خلفاً دائماً في التقرير.
كيفية إعداد تقارير الشركة
تنشر Nel تقارير ربع سنوية، وتقريراً سنوياً، وتقريراً عن المكافآت، وإعلانات البورصة من خلال صفحات علاقات المستثمرين الخاصة بها، وتعقد تحديثات لأسواق رأس المال عند تغير الاستراتيجية. يتم التعامل مع الاستفسارات الإعلامية من قبل جهة اتصال اتصالات محددة، وتوجه الفواتير إلى صناديق بريد مخصصة للفواتير في المواقع النرويجية والدنماركية، وصندوق بريد علاقات المستثمرين هو العنوان العام للشركة للاستفسارات الخارجية.