Nel ASA — норвежская компания в области водородных технологий, производящая электролизеры для получения возобновляемого водорода. Она была образована в 1998 году, зарегистрирована в Норвегии под номером организации 979 938 799 и котируется на фондовой бирже Осло. Группа разделена на два операционных сегмента: Nel Alkaline Electrolyser и Nel PEM Electrolyser; по состоянию на второй квартал 2026 года в ней работают 313 человек, что на 13% меньше в годовом исчислении после мер по сокращению затрат и корректировке мощностей. Ее стратегия заключается в поставке стеков электролизеров и систем balance-of-stack, а не комплектных заводов, работая с партнерами по проектированию, закупкам и строительству в тех областях, которые она не охватывает; компания сотрудничает с такими партнерами, как Reliance, Samsung E&A и Saipem.
Линейки щелочных и PEM-продуктов
Щелочное подразделение Nel производит атмосферные и, с 2026 года, герметичные щелочные электролизеры нового поколения, которые компания описывает как более простые и экономически эффективные для производства возобновляемого водорода. Она также управляет автоматизированным производством гигаваттного масштаба в Herøya в Норвегии, где введена в эксплуатацию линия мощностью 1 GW и где загрузка мощностей корректируется в соответствии с рыночным спросом. Подразделение PEM создает электролизеры с протонообменной мембраной, включая контейнерные установки, и сообщило о двух заказах на покупку на общую сумму 7 million USD в течение второго квартала 2026 года: один для европейского проекта и один для развертывания в Соединенных Штатах. Сегмент PEM продолжает работу над электролизером нового поколения с более низкой стоимостью материалов и улучшенной энергоэффективностью. Исторически группа также строила водородные заправочные станции; этот бизнес был выделен в компанию Cavendish Hydrogen и теперь работает самостоятельно.
Результаты за второй квартал 2026 года
Nel сообщила о выручке по контрактам с клиентами в размере 153 million NOK за квартал, что на 12% ниже 174 million NOK за тот же период 2025 года, при общей выручке и доходе в 182 million NOK против 215 million NOK. Выручка от щелочного сегмента упала на 14% до 56 million NOK, а выручка PEM — на 10% до 97 million NOK. Показатель EBITDA был отрицательным и составил 155 million NOK, что на 69 million NOK хуже, чем годом ранее, и включал 70 million NOK расходов, связанных с мировым соглашением с Iwatani Corporation of America. Операционный убыток составил 205 million NOK, а чистый убыток — 189 million NOK. Объем поступивших заказов составил 230 million NOK, что на 224% выше 71 million NOK, зафиксированных годом ранее, и почти полностью пришелся на сегмент PEM, в то время как портфель заказов составил 1,213 million NOK, что на 3% ниже, чем годом ранее, но на 9% выше, чем в предыдущем квартале. Остаток денежных средств составил 1,328 million NOK по сравнению с 1,928 million NOK. За весь 2025 год группа сообщила о выручке в размере 963 million NOK, EBITDA — минус 275 million NOK и чистом убытке в размере 1,265 million NOK, таким образом, показатели выручки и EBITDA за первое полугодие 2026 года отставали от предыдущего года.
Детализация по сегментам
- Alkaline — выручка 56 million NOK, EBITDA — минус 28 million NOK, объем заказов 8 million NOK и портфель заказов 224 million NOK, что на 73% меньше в годовом исчислении; 160 сотрудников.
- PEM — выручка 97 million NOK, EBITDA — минус 35 million NOK, объем заказов 222 million NOK и портфель заказов 990 million NOK, рост на 134%; 132 сотрудника.
Совокупные активы сократились до 4,639 million NOK с 6,146 million NOK годом ранее.
Рыночные условия и перспективы
Компания связывает слабый приток заказов во всей отрасли с задержками и отменами объявленных государственных стимулов, более высокими процентными ставками и более высокими, чем ожидалось, затратами на строительство и эксплуатацию водородных объектов за пределами сферы компетенции Nel, что также привело к задержкам и отменам уже подписанных проектов. Nel заявляет, что ее денежного баланса в сочетании с более низкой базой затрат и сокращением загрузки мощностей достаточно для финансирования операций и продолжения инвестиций в технологические разработки, и что она намерена вернуться к стратегии роста, когда рынок восстановится. Håkon Volldal ушел в отставку с поста генерального директора во втором квартале 2026 года; в отчете компания не назвала постоянного преемника.
Как компания отчитывается
Nel публикует квартальные отчеты, годовой отчет, отчет о вознаграждениях и биржевые объявления на своих страницах для инвесторов, а также проводит обновления для рынков капитала при изменении стратегии. Запросы СМИ обрабатываются назначенным контактным лицом по коммуникациям, счета направляются в специальные почтовые ящики для выставления счетов на норвежских и датских площадках, а почтовый ящик для связей с инвесторами является общим корпоративным адресом компании для внешних запросов.