Nel ASA é uma empresa norueguesa de tecnologia de hidrogênio que fabrica eletrolisadores para a produção de hidrogênio renovável. Foi formada em 1998, está registrada na Noruega sob o número de organização 979 938 799 e está listada na Bolsa de Valores de Oslo. O grupo está organizado em dois segmentos operacionais, Nel Alkaline Electrolyser e Nel PEM Electrolyser, e emprega 313 pessoas no segundo trimestre de 2026, uma queda de 13% em relação ao ano anterior após medidas de redução de custos e ajuste de capacidade. Sua estratégia é fornecer stacks de eletrolisadores e sistemas balance-of-stack em vez de plantas completas, trabalhando com parceiros de engenharia, suprimentos e construção no escopo que não cobre, e coopera com parceiros incluindo Reliance, Samsung E&A e Saipem.
Alkaline and PEM product lines
O negócio alcalino da Nel fabrica eletrolisadores alcalinos atmosféricos e, desde 2026, de próxima geração pressurizados, que a empresa descreve como mais simples e econômicos para a produção de hidrogênio renovável. Também opera uma produção automatizada em escala de gigawatts em Herøya, na Noruega, onde uma linha de 1 GW foi colocada em uso e onde a utilização da capacidade está sendo ajustada à demanda do mercado. O negócio PEM constrói eletrolisadores de membrana de troca de prótons, incluindo unidades conteinerizadas, e relatou dois pedidos de compra no valor combinado de USD 7 million durante o segundo trimestre de 2026, um para um projeto europeu e outro para implantação nos Estados Unidos. O segmento PEM continua a trabalhar em um eletrolisador de próxima geração com menor custo de material e melhor eficiência energética. Historicamente, o grupo também construiu estações de abastecimento de hidrogênio; esse negócio foi separado como Cavendish Hydrogen e agora opera por conta própria.
Second quarter 2026 results
A Nel relatou receita de contratos com clientes de NOK 153 million para o trimestre, 12% abaixo dos NOK 174 million do mesmo período em 2025, com receita total e rendimentos de NOK 182 million contra NOK 215 million. A receita de Alkaline caiu 14% para NOK 56 million e a receita de PEM caiu 10% para NOK 97 million. O EBITDA foi negativo em NOK 155 million, NOK 69 million pior do que no ano anterior, e incluiu NOK 70 million de custos relacionados a um acordo de liquidação com a Iwatani Corporation of America. O prejuízo operacional foi de NOK 205 million e o prejuízo líquido de NOK 189 million. A entrada de pedidos foi de NOK 230 million, 224% acima dos NOK 71 million registrados um ano antes e quase inteiramente do segmento PEM, enquanto a carteira de pedidos situou-se em NOK 1,213 million, 3% inferior a um ano antes, mas 9% superior ao trimestre anterior. O saldo de caixa era de NOK 1,328 million, abaixo dos NOK 1,928 million. Para todo o ano de 2025, o grupo relatou receita de NOK 963 million, EBITDA negativo de NOK 275 million e um prejuízo líquido de NOK 1,265 million, portanto, o primeiro semestre de 2026 estava abaixo do ano anterior em receita e EBITDA.
Segment detail
- Alkaline — receita de NOK 56 million, EBITDA negativo de NOK 28 million, entrada de pedidos de NOK 8 million e uma carteira de pedidos de NOK 224 million, queda de 73% em relação ao ano anterior; 160 funcionários.
- PEM — receita de NOK 97 million, EBITDA negativo de NOK 35 million, entrada de pedidos de NOK 222 million e uma carteira de pedidos de NOK 990 million, alta de 134%; 132 funcionários.
Os ativos totais caíram para NOK 4,639 million de NOK 6,146 million um ano antes.
Market conditions and outlook
A empresa atribui a fraca entrada de pedidos em toda a indústria a atrasos e cancelamentos de incentivos governamentais anunciados, taxas de juros mais altas e custos mais altos do que o esperado de construção e operação de instalações de hidrogênio fora do escopo próprio da Nel, o que também levou a atrasos e cancelamentos de projetos já assinados. A Nel afirma que seu saldo de caixa, combinado com uma base de custos mais baixa e utilização de capacidade reduzida, é suficiente para financiar as operações e o investimento contínuo no desenvolvimento de tecnologia, e que pretende retornar a uma estratégia de crescimento quando o mercado se recuperar. Håkon Volldal renunciou ao cargo de CEO durante o segundo trimestre de 2026; a empresa não havia nomeado um sucessor permanente no relatório.
How the company reports
A Nel publica relatórios trimestrais, um relatório anual, um relatório de remuneração e comunicados à bolsa de valores por meio de suas páginas de relações com investidores, e realiza atualizações de mercados de capitais quando a estratégia muda. As consultas da mídia são tratadas por um contato de comunicação nomeado, as faturas são direcionadas para caixas de correio de faturamento dedicadas nos locais norueguês e dinamarquês, e a caixa de correio de relações com investidores é o endereço corporativo geral da empresa para consultas externas.