وافقت مجموعة استثمارية بقيادة Blackstone على استثمار 3.1bn دولار في شركة تابعة تمتلك حصة Mitsubishi في مشروع LNG Canada، مقابل الاستحواذ على حصة 49.9% في تلك الشركة. ويحصل المشترون على تعرضهم الاستثماري من خلال شركة قابضة بدلاً من حصة مباشرة في المشروع نفسه. وتظل حصة Mitsubishi في LNG Canada كما هي داخل الشركة التابعة.
إن حجم الحصة مهم من حيث السيطرة: فعند 49.9%، يظل المستثمرون القادمون دون النصف بقليل، وتظل الأغلبية المتبقية في الشركة التابعة لشركة Mitsubishi. وبناءً على ذلك، تحتفظ Mitsubishi بملكية الأغلبية في الشركة التي تحمل مركزها في المشروع، مع وجود المجموعة الاستثمارية إلى جانبها كحامل حصة أقلية كبيرة. وأي عائد تحققه المجموعة على التزامها البالغ 3.1bn دولار سوف يتدفق من خلال حصتها في تلك الأداة الاستثمارية بدلاً من حقوق ملكية المشروع المحتفظ بها باسمها الخاص.
تُوصف المجموعة بأنها بقيادة Blackstone، مما يشير إلى أن Blackstone ترأس مجموعة أوسع من المستثمرين المشاركين في الصفقة. ويرتبط الرقمان الرئيسيان — الإنفاق البالغ 3.1bn دولار وحصة 49.9% — بالشركة التابعة وليس بمركز Mitsubishi في المشروع بشكل مباشر. وبناءً على ظاهر الاتفاقية، تغير الصفقة الجهة التي تمتلك حصة في أداة Mitsubishi القابضة، وليس دور Mitsubishi داخل المشروع نفسه.
تُظهر المعاملات من هذا النوع كيف يمكن للمشارك في المشروع جذب أموال خارجية إلى هيكل ملكيته دون بيع الحصة الأساسية أو التخلي عن أغلبية الأداة التي تمتلكها. وهنا يقع التقسيم دون النصف تماماً، حيث تحتفظ Mitsubishi بأكثر من نصف الشركة التي تحمل حصتها في LNG Canada بقليل. وبالنسبة للقطاع الأوسع، تعد الصفقة مثالاً لمجموعات استثمارية كبيرة تتخذ مراكز أقلية كبيرة في تطويرات الغاز الطبيعي المسال من خلال شركات وسيطة، مما يترك دور المشارك الأصلي في المشروع سليماً. وبالنسبة للمشروع نفسه، يقتصر التغيير الفوري على ملكية الشركة القابضة لأحد المشاركين.
المصدر: Offshore Technology
