Il greggio Brent si è mantenuto sopra i 100 $ al barile per la maggior parte dell'ultimo mese, anche se una serie di rapporti indica che i flussi di greggio dal Medio Oriente sono tornati alla normalità. Il benchmark era scambiato a circa 60 $ prima della guerra, quindi il livello attuale rappresenta un premio di circa 40 $ che persiste ormai da settimane. La domanda che il mercato si pone è perché i prezzi non abbiano risposto all'apparente ripresa dell'offerta fisica.
I dati in questione provengono da servizi di tracciamento delle navi cisterna e banche d'investimento, che hanno pubblicato numerosi rapporti e cifre nelle ultime settimane sui movimenti di greggio attraverso lo Stretto di Hormuz. Il quadro d'insieme è quello di flussi che sono tornati ai livelli pre-guerra e, per certi versi, li hanno superati. Questo disallineamento tra la ripresa dei barili fisici e un benchmark che tiene vicino ai 100 $ è l'enigma che l'analisi si propone di spiegare.
La risposta dell'articolo inizia con l'osservazione che il ripristino dei flussi non ripristina, di per sé, un mercato. Si sostiene che il ritorno del transito di greggio attraverso Hormuz ai livelli pre-guerra non equivalga al ritorno del mercato alle condizioni pre-guerra. Inquadrando la situazione come una "tempesta perfetta", il pezzo indica una convergenza di fattori, piuttosto che una singola causa, dietro il persistente livello dei prezzi.
Per le aziende che operano lungo tutta la catena del valore del petrolio, l'implicazione è che i dati sui flussi da soli offrono una lettura incompleta della rigidità del mercato. Le cifre di tracciamento sono circolate ampiamente nelle ultime settimane, eppure i prezzi non hanno seguito il segnale che portavano. Finché le pressioni che mantengono il mercato rigido non saranno comprese meglio, il divario di circa 40 $ tra il benchmark odierno e il suo livello pre-guerra rimarrà un dato centrale per le decisioni di pianificazione, procurement e hedging in tutto il settore.
Fonte: Oilprice
