Нефть марки Brent удерживается выше 100 $ за баррель большую часть последнего месяца, даже несмотря на ряд отчетов, указывающих на то, что потоки сырой нефти с Ближнего Востока вернулись к норме. Эталон торговался на уровне около 60 $ до войны, поэтому текущий уровень представляет собой премию примерно в 40 $, которая сохраняется уже несколько недель. Вопрос, стоящий перед рынком, заключается в том, почему цены не отреагировали на очевидное восстановление физических поставок.
Рассматриваемые данные поступают от сервисов по отслеживанию танкеров и инвестиционных банков, которые в последние недели опубликовали многочисленные отчеты и цифры о перемещении сырой нефти через Ормузский пролив. Их общая картина свидетельствует о том, что потоки восстановились до довоенного уровня, а по некоторым показателям даже превысили его. Это несоответствие между восстановлением физических объемов и удержанием эталона на уровне около 100 $ является загадкой, которую пытается объяснить данный анализ.
Ответ в статье начинается с наблюдения, что восстановление потоков само по себе не восстанавливает рынок. В ней утверждается, что возвращение транзита нефти через Ормузский пролив к довоенному уровню — это не то же самое, что возвращение рынка к довоенным условиям. Описывая ситуацию как «идеальный шторм», авторы указывают на совокупность факторов, а не на какую-то одну причину устойчивого уровня цен.
Для компаний, работающих во всей цепочке создания стоимости нефти, вывод заключается в том, что данные о потоках сами по себе дают неполную картину напряженности рынка. Данные отслеживания широко распространялись в последние недели, однако цены не последовали за сигналом, который они несли. Пока факторы, поддерживающие напряженность на рынке, не будут изучены лучше, разрыв примерно в 40 $ между сегодняшним эталоном и его довоенным уровнем останется ключевым фактором для планирования, закупок и принятия решений по хеджированию во всем секторе.
Источник: Oilprice
