I futures sul petrolio greggio non riflettono le condizioni del mercato fisico, secondo Amrita Sen, fondatrice e direttrice della market intelligence presso Energy Aspects. Parlando alla CNBC venerdì, Sen ha affermato che alcuni prezzi del greggio fisico dovrebbero essere scambiati vicino a 150 dollari al barrile. A suo avviso, i futures si sono allontanati dalla realtà sul campo in Medio Oriente.

Sen ha descritto il mercato come sorprendentemente compiacente data l'intensità delle ostilità nella regione. Ha indicato gli Houthi, allineati con l'Iran, che prendono di mira le infrastrutture energetiche e altre infrastrutture saudite, come prova di una perturbazione che il mercato cartaceo non sta cogliendo. Nella sua valutazione, i continui attacchi alle infrastrutture energetiche nella regione dovrebbero pesare sui prezzi molto più di quanto non facciano attualmente.

Parte del problema, ha sostenuto, è che i prezzi dei futures hanno difficoltà a riflettere i veri fondamentali. La distinzione tra mercati cartacei e fisici è importante perché il greggio fisico è ciò che i partecipanti al mercato scambiano effettivamente, con i futures che fungono da punto di riferimento per tali accordi. I benchmark che sottovalutano tali fondamentali possono lasciare acquirenti e venditori a lavorare su prezzi che non corrispondono all'ambiente di rischio. Se alcuni gradi fisici dovrebbero attestarsi vicino a 150 dollari, il divario tra i futures quotati e il valore dei carichi reali è sostanziale.

Per le società che acquistano o effettuano coperture su greggio esposto al Medio Oriente, l'analisi implica che le valutazioni del rischio basate sui futures potrebbero sottostimare il premio legato all'interruzione dell'approvvigionamento regionale. I commenti di Sen equivalgono a un avvertimento: i prezzi principali non stanno catturando il rischio geopolitico che lei vede nel mercato fisico. Le sue osservazioni si aggiungono al dibattito su quanto rischio geopolitico dovrebbero sopportare i benchmark mentre continuano gli attacchi alle infrastrutture energetiche regionali.

Fonte: Oilprice