Os futuros de petróleo bruto não estão refletindo as condições do mercado físico, de acordo com Amrita Sen, fundadora e diretora de inteligência de mercado da Energy Aspects. Falando à CNBC na sexta-feira, Sen disse que alguns preços do petróleo físico deveriam estar sendo negociados próximos a 150 dólares por barril. Em sua visão, os futuros se afastaram da realidade no Oriente Médio.
Sen descreveu o mercado como surpreendentemente complacente, dada a intensidade das hostilidades na região. Ela apontou para os Houthis, alinhados ao Irã, que estão atacando a infraestrutura energética e outras instalações na Arábia Saudita, como evidência de uma interrupção que o mercado de papel não está capturando. Em sua avaliação, os ataques contínuos à infraestrutura energética na região deveriam estar pesando sobre os preços muito mais do que atualmente.
Parte do problema, argumentou ela, é que os preços dos futuros estão tendo dificuldade em refletir os fundamentos reais. A distinção entre mercados de papel e físicos é importante porque o petróleo físico é o que os participantes do mercado realmente transacionam, com os futuros servindo como ponto de referência para esses negócios. Benchmarks que subestimam esses fundamentos podem deixar compradores e vendedores trabalhando com preços que não correspondem ao ambiente de risco. Se alguns graus físicos pertencem a um patamar próximo de 150 dólares, a lacuna entre os futuros cotados e o valor das cargas reais é substancial.
Para empresas que compram ou fazem hedge de petróleo exposto ao Oriente Médio, a análise implica que as avaliações de risco baseadas em futuros podem subestimar o prêmio associado à interrupção do suprimento regional. Os comentários de Sen equivalem a um aviso de que os preços de manchete não estão capturando o risco geopolítico que ela vê no mercado físico. Suas observações somam-se ao debate sobre quanto risco geopolítico os benchmarks devem carregar enquanto os ataques à infraestrutura energética regional continuam.
Fonte: Oilprice
