Фьючерсы на сырую нефть не отражают условия на физическом рынке, считает Амрита Сен, основатель и директор по анализу рынков в Energy Aspects. Выступая на CNBC в пятницу, Сен заявила, что некоторые цены на физическую нефть должны торговаться ближе к 150 долларам за баррель. По ее мнению, фьючерсы разошлись с реальностью на Ближнем Востоке.
Сен охарактеризовала рынок как на удивление самоуспокоенный, учитывая интенсивность боевых действий в регионе. Она указала на связанных с Ираном хуситов, которые атакуют саудовскую энергетическую и другую инфраструктуру, как на доказательство сбоев, которые бумажный рынок не фиксирует. По ее оценке, продолжающиеся атаки на энергетическую инфраструктуру в регионе должны влиять на цены гораздо сильнее, чем сейчас.
Часть проблемы, по ее мнению, заключается в том, что фьючерсным ценам трудно отразить истинные фундаментальные показатели. Различие между бумажным и физическим рынками имеет значение, поскольку физическая нефть — это то, чем участники рынка фактически торгуют, а фьючерсы служат ориентиром для этих сделок. Бенчмарки, занижающие эти фундаментальные показатели, могут привести к тому, что покупатели и продавцы будут работать с ценами, не соответствующими рисковой среде. Если некоторые физические сорта должны стоить ближе к 150 долларам, то разрыв между котируемыми фьючерсами и стоимостью реальных партий существенен.
Для компаний, покупающих или хеджирующих нефть, связанную с Ближним Востоком, этот анализ подразумевает, что оценки рисков на основе фьючерсов могут недооценивать премию, связанную с перебоями в региональных поставках. Комментарии Сен являются предупреждением о том, что основные цены не отражают геополитический риск, который она видит на физическом рынке. Ее замечания дополняют дискуссию о том, какой объем геополитического риска должны нести бенчмарки, пока продолжаются атаки на региональную энергетическую инфраструктуру.
Источник: Oilprice
