Мировые запасы нефти сократились до такой степени, что они практически не обеспечивают защиты от дальнейших перебоев, по словам высокопоставленных руководителей отрасли, выступивших на этой неделе. Поскольку война в Иране идет уже восьмой месяц, сокращение запасов оставило рынок практически без буферов для поглощения шока предложения. В результате каждая новая угроза повторной эскалации на Ближнем Востоке поднимает нижний предел цен на нефть, заявили руководители.
Ужесточение ситуации не объясняется потерей добычи. Многочисленные оценки указывают на то, что поставки сырой нефти с Ближнего Востока вернулись к довоенному уровню и, по некоторым данным, теперь превышают его. Тем не менее, руководители указали на фундаментальные факторы, свидетельствующие о том, что условия становятся все более жесткими. Разрыв между стабильными потоками и истощенными запасами занимает центральное место в их оценке: баррели перемещаются, но складская подушка, которая когда-то поглощала внезапные перебои, в значительной степени исчерпана.
Практическим следствием является рынок, более подверженный следующему шоку предложения. Когда повторная эскалация угрожает поставкам с Ближнего Востока, в хранилищах остается мало нефти для перекрытия перебоев, и нижний предел цен повышается с каждым опасением эскалации. Руководители подчеркнули, что эта динамика теперь применима даже тогда, когда физических сбоев не происходит, потому что буфер, который раньше смягчал такие колебания, почти исчерпан.
Для нефтепереработчиков, трейдеров и операторов это сигнал о том, что безопасность поставок больше нельзя оценивать только по показателям добычи. Добыча на Ближнем Востоке на бумаге может выглядеть нормальной, однако способность системы поглотить следующий сбой зависит от запасов, которые близки к своим пределам. То, насколько быстро удастся восстановить запасы и снизится ли риск эскалации, определит, какой объем подушки безопасности вернет рынок и где тем временем установится нижний предел цен.
Источник: Oilprice
