تخلت أسواق النفط عن افتراض أن الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران ستنتهي قريباً. فخلال الأشهر الثلاثة الأولى تقريباً من الصراع، كان التوقع السائد هو التوصل إلى خاتمة سريعة، لكن هذه الرؤية أفسحت المجال لرؤية أخرى مفادها أن القتال قد يمتد إلى العام المقبل. والنتيجة العملية، كما صاغها التقرير، هي فترة أطول من الأسعار المرتفعة.
يظهر إعادة تسعير الأصول بوضوح في العقود الآجلة لخام ICE Brent طويلة الأجل. حيث يتم تداول عقد يناير 2027 بسعر 102.59 دولار للبرميل، بينما استقر عقد يونيو 2027 عند 92.71 دولار للبرميل، وهو مستوى وصفه التقرير بأنه أقل قليلاً فقط. إن سعر يناير 2027 الذي يتجاوز 100 دولار للبرميل يشير إلى أن المتداولين يرون أن تأثير الحرب على الإمدادات سيستمر إلى ما بعد المدى القريب بكثير. كما يشير التقرير أيضاً إلى عقد ديسمبر 2027، مما يوحي بأن السوق تتوقع استمرار الأسعار المرتفعة حتى أواخر عام 2027 بدلاً من تلاشيها في غضون أشهر.
جاء التحول في التوقعات ببطء. فخلال معظم الأشهر الثلاثة الأولى من الصراع، افترض المشاركون في السوق أن القتال سيتوقف في غضون أيام. وبدا أن وقف إطلاق النار القصير في يونيو يدعم وجهة النظر هذه، ولم يقبل المتداولون إلا لاحقاً أن الحرب لن تنتهي قريباً وقد تمتد حتى العام المقبل.
بالنسبة للشركات العاملة في هذا القطاع، يشير المنحنى الآن إلى فترة طويلة من نقص الإمدادات بدلاً من اضطراب قصير الأمد. ومع بقاء عقود برنت لعام 2027 عند مستويات مرتفعة، يواجه المنتجون والمكررون والمشترون سوقاً تسعر صراعاً من المتوقع أن يبقي الإمدادات شحيحة حتى عام 2027، والأسعار مرتفعة تبعا لذلك.
المصدر: Oilprice
