La domanda globale di carbone è in aumento a causa dell'aggravarsi della carenza di gas naturale liquefatto. I flussi di GNL dal Golfo Persico rimangono inferiori di oltre il 75% rispetto ai livelli registrati prima del 28 febbraio, e il deficit si scontra con la domanda di riscaldamento che cresce in vista dell'inverno.

I prezzi riflettono la tensione. In Europa, il contratto benchmark del gas naturale di novembre è scambiato sopra gli 81 euro per MWh. In Asia, i prezzi del GNL sul mercato spot sono saliti sopra i livelli europei, e tale premio sta attirando i carichi verso est. Sullo sfondo di esportazioni dal Golfo drasticamente ridotte, gli acquirenti in entrambe le regioni devono affrontare prezzi elevati.

Il vantaggio di costo del carbone è centrale per lo spostamento della domanda. Il combustibile è attualmente l'80% più economico del GNL, un divario che offre agli acquirenti un chiaro incentivo economico a sceglierlo rispetto al gas laddove esista la possibilità di scelta. Questa aritmetica aiuta a spiegare perché la domanda di carbone stia aumentando anche se il combustibile deve affrontare una continua pressione normativa.

Le motivazioni normative contro il carbone non sono venute meno. Il combustibile produce le più alte emissioni di biossido di carbonio, insieme a gas inquinanti e particolato, e tale profilo è alla base di gran parte delle normative climatiche che lo riguardano. Il prezzo, tuttavia, sta attualmente giocando a favore del carbone e il mercato sta rispondendo di conseguenza.

Per gli operatori degli impianti e gli acquirenti di combustibile, questo periodo ricorda quanto la scelta del combustibile dipenda dai prezzi relativi. Con i flussi di GNL dal Golfo Persico profondamente ridotti e gli acquirenti asiatici che superano quelli europei nelle offerte per i carichi spot, il carbone rappresenta l'opzione più economica in termini di costi, nonostante comporti il carico di emissioni più pesante e l'attenzione normativa che ne consegue. L'episodio illustra quanto rapidamente il calcolo tra carbone e gas possa cambiare quando coincidono un'interruzione dell'approvvigionamento e l'aumento della domanda stagionale.

Fonte: Oilprice