La demanda mundial de carbón está aumentando a medida que se profundiza la escasez de gas natural licuado. Los flujos de GNL del Golfo Pérsico se mantienen más de un 75% por debajo de los niveles registrados antes del 28 de febrero, y el déficit coincide con una demanda de calefacción que aumenta antes del invierno.

Los precios reflejan la tensión. En Europa, el contrato de referencia de gas natural para noviembre cotiza por encima de los 81 euros por MWh. En Asia, los precios del GNL en el mercado spot han subido por encima de los niveles europeos, y esa prima está atrayendo los cargamentos hacia el este. Con el trasfondo de unas exportaciones del Golfo drásticamente reducidas, los compradores de ambas regiones se enfrentan a precios elevados.

La ventaja de costes del carbón es fundamental para el cambio en la demanda. El combustible es actualmente un 80% más barato que el GNL, una brecha que ofrece a los compradores un claro incentivo económico para elegirlo frente al gas donde existe la opción. Esa aritmética ayuda a explicar por qué la demanda de carbón está aumentando incluso cuando el combustible se enfrenta a una presión regulatoria continua.

Los argumentos regulatorios contra el carbón no han desaparecido. El combustible produce las mayores emisiones de dióxido de carbono, junto con gases contaminantes y material particulado, y ese perfil es la base de gran parte de la regulación climática dirigida contra él. El precio, sin embargo, está trabajando actualmente a favor del carbón, y el mercado está respondiendo en consecuencia.

Para los operadores de plantas y los compradores de combustible, este periodo es un recordatorio de la fuerza con la que la elección del combustible sigue a los precios relativos. Con los flujos de GNL del Golfo Pérsico profundamente reducidos y los compradores asiáticos superando las ofertas de los europeos por los cargamentos spot, el carbón es la opción más barata por razones de coste, a pesar de que conlleva la mayor carga de emisiones y la atención regulatoria que ello conlleva. El episodio ilustra la rapidez con la que el cálculo entre carbón y gas puede cambiar cuando coinciden una interrupción del suministro y un aumento de la demanda estacional.

Fuente: Oilprice