Los precios del petróleo han dejado de moverse con los titulares sobre el suministro del Golfo. Hace aproximadamente un mes, una serie de informes indicaron que los flujos de petróleo desde Ormuz habían vuelto a los niveles previos a la guerra, lo que presionó los precios a la baja. El descenso no se mantuvo. Los índices de referencia se encaminan ahora a una cuarta ganancia mensual consecutiva, incluso cuando continúan los informes de que los estados del Golfo están exportando más petróleo que antes de la guerra.
Esa brecha entre las noticias de suministro y el precio es el punto central del informe. Su argumento es que "los barriles no son toda la historia": los flujos físicos y los volúmenes de exportación, por sí solos, ya no explican dónde cotiza el crudo. Un mercado que tomó los informes de recuperación de Ormuz como una razón para vender hace un mes, ahora está absorbiendo noticias similares sin un movimiento correspondiente.
La dificultad de responder a la pregunta más básica del mercado se planteó claramente en JP Morgan, donde una figura senior preguntó cuál es realmente el precio del petróleo. Ocho meses después del inicio de la guerra con Irán, señaló la figura, lo que debería ser una pregunta sencilla se ha vuelto "sorprendentemente difícil de responder". La observación subraya el punto más amplio del informe: la evidencia que antes empujaba los precios a la baja —flujos de Ormuz restaurados, mayores exportaciones del Golfo— ya no está haciendo ese trabajo.
Para los operadores y para las empresas que planifican en función de los precios del crudo, la implicación práctica es que los titulares de recuperación de suministro ya no pueden tratarse como una guía confiable de dirección. Más allá de su conclusión de que los volúmenes por sí solos no fijan el precio, el informe no identifica qué ha tomado el relevo como fuerza impulsora. Por ahora, los titulares de suministro y los índices de referencia cuentan historias diferentes.
Fuente: Oilprice
